Оригинальное название:
HOW COUNTRIES GO BROKE:
Principles for Navigating the Big Debt Cycle, Where We Are Headed, and What We Should Do
Под научной редакцией: доктора экономических наук, проф. Петра Клюкина (Введение, главы 1–4, 6–8); директора по макроэкономическому анализу «Банка ДОМ.РФ» Жанны Смирновой (главы 5, 9–19)
На русском языке публикуется впервые
Далио, Рэй
Принципы устойчивости. Как управлять Большим долговым циклом и предотвращать финансовые кризисы / Рэй Далио; пер. с англ. Д. Дворцовой; науч. ред. П. Клюкин, Ж. Смирнова. – Москва: МИФ, 2026. – (Рэй Далио. Легендарный инвестор).
ISBN 978-5-00250-929-4
Все права защищены.
Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.
© Raymond Dalio, 2025
This edition published by arrangement with Levine Greenberg Rostan Literary Agency and Synopsis Literary Agency.
© Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «МИФ», 2026
* * *
Почему я взялся за эту книгу
Я написал эту книгу, чтобы передать то бесценное, чему я научился за пятьдесят с лишним лет как инвестор на глобальном макроэкономическом рынке. Я научился универсальному пониманию и тем принципам, которые не устаревают со временем. Не думаю, чтобы кто-нибудь еще работал так же усердно и задействовал такие же мощные ресурсы, чтобы сформулировать эти принципы и достичь такого понимания. Они щедро вознаградили за усилия и меня, и других, и я бы не хотел, чтобы они ушли вместе со мной в мир иной. Я верю, что концепции, излагаемые мной в этой книге, могут работать лучше, оказавшись в руках политиков и инвесторов. Кроме всего этого, я надеюсь, что из этой книги вы почерпнете…
1. Целостное и практическое понимание Большого долгового цикла (Big Debt Cycle). Если вас интересует только очень краткое объяснение, читайте часть I; для более глубокого понимания этой концепции изучите часть II.
2. Гораздо более глубокое понимание того, как на самом деле на практике работает механизм спроса и предложения по сравнению с традиционным определением, имеющимся в экономической теории[1]. Этот вопрос детально описан в главе 2, но вы будете видеть его присутствие на протяжении всей книги.
3. Комплексное – теоретическое и практическое – понимание функционирования Всеобъемлющего большого цикла (Overall Big Cycle), движущей силой которого выступают и Большой долговой цикл, и прочие большие циклы. Речь идет в том числе о большом политическом цикле внутри отдельных стран, который изменяет в них структуру политических режимов. И также о большом геополитическом цикле, изменяющем структуру мирового хозяйства в целом. Одна из главных целей книги – желание донести до вас понимание того, как Всеобъемлющий большой цикл вызывает крупные сдвиги такого рода. Дело в том, что мы стоим, как я полагаю, на пороге периода очень значительных перемен. Если вы планируете прочесть всего одну главу из книги, то прочитайте главу 8 – в ней этот вопрос раскрыт в наибольшей степени.
Материал этой книги дополняет и доводит до логического завершения объяснение понятий и принципов, описанных в других моих книгах, особенно в книге «Большие долговые кризисы. Принципы преодоления» и в книге «Принципы изменения мирового порядка». Поскольку многие из описанных в них процессов взаимосвязаны, я поместил их в свой ИИ-аватар, с которым вы с легкостью можете пообщаться напрямую. Желающие попробовать, пройдите регистрацию на сайте Principles.com.
Как читать эту книгу
● Я отдаю себе отчет в том, что мои читатели обладают разным уровнем компетентности и готовы уделить этой книге разное количество времени. С другой стороны, я сам хочу помочь вам извлечь из изложенного материала максимум информации. Поэтому я поступил следующим образом. Я выделил наиболее значимые фрагменты и узловые пункты аргументации жирным шрифтом, чтобы вы могли считывать только важнейшую информацию и затем уже по желанию уделять внимание интересующим деталям. Если вы профессионал в экономике и финансах или стремитесь им стать, я рекомендую прочитать эту книгу целиком. Мне представляется, что изложенная в ней концепция позволит взглянуть на многие вещи с единственной в своем роде точки зрения, которая придется вам по душе и поможет добиться успеха в профессии. Если же нет, я рекомендовал бы читать только материал, выделенный жирным шрифтом.
● Также я хочу передать в ваше интеллектуальное распоряжение некоторые принципы, которые, как выясняется, не теряют ценности с течением времени. То же касается и универсальных истин, знание которых поможет вам более успешно иметь дело с окружающей нас реальностью. Их я выделил 
красной точкой и курсивом.
● С заинтересованными людьми я склонен вести двусторонние беседы и предпочитаю их монологу с самим собой. Я также полагаю, что эти беседы обогащают меня ценной обратной связью, позволяющей улучшить собственное мышление. Поэтому я работаю над несколькими новыми технологиями, которые улучшат коммуникации в этом направлении. В том числе работаю над ИИ-версией самого себя. Если вам захочется узнать об этом больше, подпишитесь на новости на сайте Principles.com.
● И наконец, в целях ограничения объема книги (которая без того стала бы чересчур пространной) на сайте Economicprinciples.org размещен дополнительный материал, в том числе справочный материал, цитаты (ссылки), данные об индексах и т. д.